(網(wǎng)經(jīng)社訊)立足電子產(chǎn)業(yè)二十余年，本土最大的綜合性電子元器件交易服務(wù)平臺。深圳華強(qiáng)成立于1994年，1997年在深交所上市，自成立以來耕耘電子產(chǎn)業(yè)，打造了本土最大的綜合性電子元器件交易服務(wù)平臺，包括：華強(qiáng)半導(dǎo)體集團(tuán)負(fù)責(zé)的電子元器件授權(quán)分銷業(yè)務(wù)；華強(qiáng)電子網(wǎng)集團(tuán)負(fù)責(zé)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，電子元器件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，從事電子元器件長尾需求現(xiàn)貨采購服務(wù)和信息服務(wù)；華強(qiáng)電子世界的電子元器件實(shí)體專業(yè)市場業(yè)務(wù)。
行業(yè)需求保持景氣，分銷業(yè)務(wù)有望深度受益行業(yè)紅利。隨著通信、信息技術(shù)的演進(jìn)周期，新應(yīng)用涌現(xiàn)，電子元器件需求整體呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。
2015年以來公司分銷業(yè)務(wù)年收入CAGR 達(dá)84.61%，成長為行業(yè)領(lǐng)先的電子元器件分銷商，未來基于優(yōu)質(zhì)的授權(quán)資源、發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和資本實(shí)力，公司有望深度享受行業(yè)成長紅利。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速成長，數(shù)據(jù)能力筑就平臺優(yōu)勢。電子元器件行業(yè)存在千億級別的長尾現(xiàn)貨采購需求，以長尾現(xiàn)貨采購為切入點(diǎn)，華強(qiáng)電子網(wǎng)集團(tuán)創(chuàng)新打造電子元器件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，二十年產(chǎn)業(yè)鏈耕耘與核心數(shù)據(jù)積累，高效服務(wù)產(chǎn)業(yè)長尾需求，2021年Q1華強(qiáng)電子網(wǎng)集團(tuán)營收同比增長超過190%，歸母凈利潤同比增長超500%，商業(yè)模式可行性、成長性進(jìn)一步得到驗(yàn)證，未來集團(tuán)資源加速整合將進(jìn)一步強(qiáng)化平臺優(yōu)勢。
投資建議：我們預(yù)測2021-2023年公司主營業(yè)務(wù)收入為199.71、237.45和272.99億元，歸母凈利潤為8.34、10.61和12.93億元，對應(yīng)PE 19、15和12倍。采用分部估值法，公司總目標(biāo)市值為247億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：電子元器件行業(yè)需求不及預(yù)期；電子元器件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期及IPO上市失敗風(fēng)險。
